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Gamma Exposure 이해하기
옵션 GEX (Gamma Exposure)는 현물 지수가 1pt 변동할 때 옵션 시장조성자가 델타 헤지를 위해 현물 또는 선물을 얼마나 사고 팔아야 하는가를 금액으로 표현한 것입니다. 감마 익스포저는 해당 행사가의 미결제약정 × 감마 × 현재가 × 승수의 값입니다.
감마 익스포저
= 미결제약정 × 감마 × 현물가격 × 승수
순 감마 익스포저
= 콜 감마 익스포저 - 풋 감마 익스포저
Gamma Exposure by Strike
Net Gamma Exposure
Call GEX − Put GEXMax Pain
옵션 매수자 손실 최대화 행사가
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옵션 만기 시 콜·풋 미결제약정 기준으로 옵션 매수자의 총 손실이 최대가 되는 (옵션 매도자가 가장 유리한) 행사가입니다.
총 페인 (S)
= Σ (S − K) × 콜OI(K) × 승수 [K < S] + Σ (K − S) × 풋OI(K) × 승수 [K > S]
Max Pain
= 총 페인이 최소가 되는 행사가 S (전체 행사가 탐색)
Call 내재변동성 (IV)
Put 내재변동성 (IV)
MM 헷징 시나리오
| 시나리오 | 지수 레벨 | 누적 헷징 추정 |
|---|